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城市热点新闻网_债市最糟糕的时候已经过去!贝莱德谋划增持人民币计价债券

约稿员 热点 2020-11-11 00:00:30 340 1

  贝莱德(BlackRock)日前在其官网颁发文章称,他们对于人民币计价债券纳入全球基准综合指数给投资者带来的主动持仓持积极态度。考虑到市场规模、极具吸引力的收益率及多样化带来的好处,贝莱德表示准备增持人民币计价债券。其它,本年稍早曾预计债市将下行的少数几家机构中的两家--法国巴黎银行和中国光大银行(601818)称,此刻是买入中国国债的好时机,因为这些债券看起来很廉价。

  图片/视觉中国(000681)

  贝莱德表示:

  随着中国债券正式纳入全球债券指数,我们倾向于持有中国债券并准备增加持仓。

  上周数据剖明中国经济活动回暖。另一方面,市场对于药品定价和医疗保险改革的担忧导致医疗健康股票下跌。

  本周是美股财报密集表露期,预计美国企业平均盈利数据将浮现近三年来的初次收缩。

  中国的当地债券市场已经逐步对全球的投资者开放。彭博巴克莱全球综合指数(Bloomberg Barclays Global Aggregate Index)本月将开始纳入人民币计价的债券,自动增加了指数投资者对这些债券的头寸。贝莱德希望能够坚持这些主动的头寸并准备增持。

  注:过去的默示其实不是彻底可靠,也不能代默示在及未来的走势。

  图:贝莱德官网

  把以当地货币计价的政府和政策银行债券纳入全球债券市场基准指数将在未来的20个月逐步完成。这些主动投资于指数的资金将在默认的情况之下增加对中国债券的头寸,贝莱德认为这是积极的。当逐步纳入结束之后,人民币计价的中国债券将会占全球固定收益基准的约6%。在那个阶段,中国的人民币将会成为指数的第四大组成部门,排在美元、欧元和日元之后。上述图表论述了为什么贝莱德倡导投资者要留存这部门头寸: 人民币计价的债券在最近一个十年比发达市场的债券收益要高得多,而发达市场债券组成为了全球债券基准指数的大部门。

  这是一个好的开始

  中美贸易战目前逐渐平息,有望成为经济增长的转折点。中国国内经济的改善应该也会带来收益率的上升和人民币的不变或贬值。贝莱德亚太固定收益团队的克里斯蒂安·卡里洛(Christian Carrillo)认为,中国债券收益率上升,为未来增加额外的风险敞口缔造了战术机遇。他的团队估计,由于强劲的经济数据出人意表,通胀趋于不变,下半年中国10年期政府债券的公允价值收益率将小幅上升,但实际收益率也许上升得更多。

  随着收益率上升,中国债券价格也许会小幅下跌,但坚持风险敞口的投资者将从相对较高的收入和潜在的人民币贬值中获益。中国债券市场不停由国内投资者主导,因此提供了多样化的好处。

  过去五年,中国债券和美国国债价格之间的相关性不停濒临于零。随着外国投资者在中国股市所占份额的增加,

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,这种好处也许会随着时间的推移而慢慢淡化。

  还有哪些风险和挑战?

  贝莱德认为,对冲人民币风险敞口的投资者应该对中国债券采用耐心的态度,因为目前对冲资本很高。随着可累赘得起的对冲工具的浮现,这种情况也许会随着时间的推移而改善。流动性也是一个令人担忧的问题,尤其是对短期投资者而言。

  传统上,中国国内投资者的投资方式是“买入并持有”。随着越来越多的外国投资者进入这个市场,在岸和离岸介入者之间的交易逐步增加,流动性应该会有所改善。

  总结起来,目前中国债券市场是世界第三大债券市场,拥有约13万亿美元的未偿债券。中国债券市场的规模、诱人的收益率和多样化的好处意味着,它不容忽视,这与贝莱德对中国国内股市的看法类似。

  贝莱德将中国纳入全球债券基准指数视为一个关键变乱,坚持自动配置的头寸并准备加大投资是一个非常好的开始。

  债市最糟糕的时候已经过去

  本年稍早曾预计债市将下行的少数几家机构中的两家--法国巴黎银行和中国光大银行称,此刻是买入中国国债的好时机,因为这些债券看起来很廉价。随着对货币宽松政策的押注减弱,以及经济表现出复苏迹象,中国国债4月恐将创下八年多来最大单月跌幅。

  “本轮修正在近期或多或少地完成,”法巴银行计谋师季天鹤表示,并称这次下跌幅度之大有些出人意表。“对在这个市场上积极交易的投资者来说,最佳计谋将是逢低吸纳、然后逢高抛售;对那些希望买入并持有的投资者来说,此刻是增加头寸的更好时机。”

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  • 2020-11-11 00:00:30

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