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欧博亚 ya[洲(www.aLLbetgame.us):苹(ping)果赚光光“guang”,却在芯荒〖huang〗慌

约稿员 科技 2021-08-02 05:15:20 35 0

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我们第一次成为全球第二,这是个梦幻般的成就,也是生长史上的重大里程碑!

负疚,这句话与苹果毫无关系,说这句话的着实是小米的 CEO 雷军。

既然 iPhone 也卖不外小米了,那么苹果业绩也应该不太好吗?不是的。

图片泉源:C *** ys。

由于华为在刚已往的季度出货量大减,以是不少剖析机构也估量,险些所有手机品牌的出货{huo}量也在本季度有相当大的增进,但偏偏只有苹果的 iPhone 的销量,没有显著的增进(上图)。不外这与媒体经常嚷着什么苹果没创意、Tim Cook 不行了无太大关系;更主要的缘故原由是:每年苹果的第三季度(Q3,四至六月),往往也是 iPhone 产物周期的最后一季,以是往往也是他们的淡季。

但只管在刚已往的一个季度,iPhone 看来卖得不怎么样,但华尔街大多数剖析师仍然以为,苹果在本季度能实现20% 以上的增进。

最终,苹果刚公布了第三季度(Q3,四至六月)业绩,居然还要远超华尔街预期,好得异常不科学。

意料之内的好业绩,意料之外的增进

为什么 Odin 说本季度苹果的业绩,好得异常不科学?

诚〖cheng〗然,苹果在上季度(Q2,一至三月) 的业绩,同样泛起过伟大的增幅;但 Odin曾经提过,那是由于比起去年受疫情拖累的不佳业绩,才会显得今年 Q2 业绩同比异常强劲。可是,苹果在 2020 年第三季度的业绩也相当不错;但只管在优越的业绩基数对比之下,苹果在这季度仍能取得伟大的增幅:毛利润 55.45% 至 352.55 亿「yi」美元、运营利润激增 84.3% 至 241.26 亿美元,那就很不科学了。

2011~2021 年苹果总营收(百万美元),请注重 2021 年度第四序度(七至九月)尚未盘算。

那到底苹果这季度财报有多好?事实上苹果在这 2021 年,过得异常滋润。要知道苹果在 Q1~Q3(去年十月至今年六月)九个月所赚到的营收,竟然就已超已往年整年的总和。纵然 Q3 向来也是苹果的淡季,但“淡季”的营收居然也逾越除了 Q1 传统旺季之外的所有季度。

2011~2021 年苹果总营收(以产物分类)(百万美元)。

最不科学的是,本季究竟为 iPhone 12 产物周期最后季度,销量不能能会很好,统计机构C *** ys就估量,本季度 iPhone 销量增进就只有可怜的 1%,与小米手机在本季度实现 83% 同比增进的成就比起来,简直不值一哂。以是,照理本季度业绩增进火车头不应是 iPhone,也照理本季度苹果的业绩也不会太好。纵然华尔街仍然高度看好 iPhone 的营收增进,但估量增进率就只有 28.7% 左右。

但没想到本季度理应是 iPhone 的淡季,但没想到营收竟然高达 395.7 亿美元,同比增进靠近 50%。自苹果推出 iPhone 以后,从未遇见这样的情形--缘故原由是什么?

2016~2021 年 iPhone 的销‘xiao’量、营收与平均售价。请注重 2019 年最先的销量数据均基于 C *** ys 数据。

由于苹果在 2019 以后也没有再果然 iPhone 的销量数据,加上在截稿之前,包罗 IDC 等几家主要的统计机构,也【ye】没有释出相关的销量数据。以是 Odin 只能通过先前 Canayls 估算的 1% 增幅来盘算,得出以下数据,发现要害仍然是 iPhone 的平均价钱:若是 iPhone 销量真的仅增添 1%(上图红色条),但营收却比去年同期暴增 50%(上图黄 *** 域),其平均售价定必大「da」幅激增(上图蓝线)。

注:先前笔者撰写的苹果财报里的 iPhone 销量,均基于 IDC 数据盘算,下图已所有改用 C *** ys 的数据。C *** ys 的数据与 IDC 有一定差异,以是与笔者先前撰写的讲述数据,会有一定收支。

与此同时,苹果的毛利率也由去年同期的 38.16% 急增至 43.29%,运营利润也由 21.93% 急增至 29.63%;思量到本季 iPhone 是苹果增进的火车头,估量其盈利能力的急增,也源自 iPhone 平均售价的上升。换言之,只要能破解 iPhone 平均价钱突然飙升的缘故原由,就能揭开其业绩之谜。

诚然,Odin 在去季财报时就已经提到,iPhone 那时的平均售价增幅也是出乎意料地高;估量这次 iPhone 平均售价同样大幅增添,很大也来自统一个缘故原由:

大中华的增进。

苹果在中国市场吃到饱

本季的苹果营收的地理漫衍,着实与去季也相当相似,同样在各地着花,但大中华区域一枝独秀。

虽然大中华区域市场规模,现在仍然不及北美和欧洲;但对比去年仅为 1.9% 的可怜同比增幅,今年大“da”中华区域业绩同比增进率达 58.2%(上图),并分外带来的 68.16 亿美元营收,占了苹果营收增进(217.49 亿美元)约三分之一 (31.3%)。而大中华区域占苹果营收的份额,也由去年的 15.6%,增添至 18.1%。

可是,大中华区域为苹果带来的并不光是销量与营收,更主要的是更高的价钱、和更多新用户。

图片泉源:IDC。

我们先来看看 iPhone 在大中华区域的销量。虽然这次知乎大 V 安乎都护府长史,并没有继续提供海内的智能手机销售数据;但由于 IDC 刚更新大中华区域的智能手机销量数据,让我们能约莫领会到苹果在海内的销售情形:假设若是 iPhone 在全球局限内的销量仅增进了 1%,但大中华区域的销量,却增进了 17%(上图),那代表 iPhone 本季度的 50% 营收增幅,很洪水平全来自于大中华区域。

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事实上,大中华区域的 17% 销量增进,尚不足以让全球局限内的 iPhone 营收大增 50%,以是估量海内的 iPhone 除了是卖多了之外,更主要的是卖的也多属高端产物。究竟 Tim Cook 也在本季度的财报聚会里强调,大中华用户对 iPhone 12 Pro 与 Pro Max 两个高端产物的需求稀奇强烈 (particularly strong response),导致大中华区域的业绩也随着变得稀奇强劲。

那就是说:当小米、OPPO 和 vivo 忙着吸收华为剩下来的中低端市场之际,销量大幅上升之际;但只管 iPhone 的销量无法借机《ji》大幅增添,但销量大多集中于原来属于华为的高端市场。那就正如 Odin上回所说〖shuo〗:“摔倒华为、吃饱苹果“。

事实上,据 Tim Cook 在财报聚会里强调,苹果在中国区域售出的 Mac 和 iPad,有三分之二均属于从未用过该产物的新用户。他更示意全球有 75% 的 Apple Watch 是新用户,但在大中华区域却高达 85%。由此可见,苹果本季度就多了不少新用户,估量原本想买华为而不得的海内高端用户,最终很可能选择了苹果。

虽然,不少国产物牌只管总是高呼要打击高端,但这证实了纵然在海内主场作战,他们仍然无法 *** 苹果在高端市场的向导职位。即《ji》便雷军在今年四月时就曾示意,小米已在高端市场“站稳阵脚”,但国产手机真正能承接若干华为剩下来的高端市场,仍然是一个谜。

思量到华为在本季度大中华区域的市场份额已跌出前五,可见各大厂商能继续朋分的市场份额业已不多。国产手机厂商若是再不进一步图强振作,将会失去这个黄金时机了。

产业芯荒,苹果心慌

苹果这季度业绩的另一个不科学之处,是 Mac 和 iPad 的营收增进,居然远远不及处于产物周期末段的 iPhone。

当本季度的 iPhone 销量平平、但营收居然暴增 50% 之际,苹果在春季推出的两个重磅新产物:全新设计的 iMac、以及接纳 M1 芯片 iPad,仅能实现了跨越 10%~16% 的增进。生产力成疑的 iPad 倒还算了,但叫好又叫座的 Mac 电脑,居然也没能实现更高的增幅?这也太不科学了。

为什么 Mac 与 iPad 的销量与苹果有所差距?缘故原由是今年年头最先的全球芯片荒。

图片泉源:Apple。

那到底苹果缺芯的问题到底有多严重?严重至影响了下季度 iPhone 的销售。

由于 iPhone 12 进入其产物周期的尾声,销量没有显著增添;以是芯片欠缺问题,并没有对 iPhone 的{de}销售带来显著影响。但下季度(Q4,七至九月)却是新 iPhone 推出的季度,苹果必须在这季度大量备货,以准备 iPhone 刚推出时的伟大需求量。

偏偏在这要害时刻,苹果“芯荒”了。

而且,凭证苹果 CFO Maestri 在『zai』财报聚会里的说法,由于供应链的限制,Maestri 以为苹果在 Q4 的业绩,将无法重现本季度的高速增进。现在,他预计下季度的供应链限制,将〖jiang〗会比刚已往的一季更为严重,Maestri 更指其影响将会集中在 iPhone 和 iPad 之上(注:看来这间接证实苹果将会在下季度推出新的 iPad,也许率是iPad mini,否则不会由于需要大量备货,而需要战胜供应链的限制)。

换言之,若是人人计划在九月准备入手新 iPhone 的话,很可能不容易买得手了。不外,那些每年靠着炒卖 iPhone 大赚一笔的黄牛党,估量早就乐呵呵了。

只管继续芯荒慌,下季度仍要赚光光

以是,苹果在下季度的业绩就不太好吗?那『na』倒不是。

只管苹果在本季度仍然未有提供下季度的详细业绩指引,也只管 Maestri 示意下季『ji』业绩将不如刚已往的 Q3;但他示意只要疫情不会再次恶化,下季苹果仍然会迎来“异常强劲的业绩增进” (very strong double digit year over year revenue)。他预计苹果毛利率仍然会继续维持在 41.5%~42.5% 的高水平,那很可能代表了下季度 iPhone 的平均售价,将如这两个季度一样地高。

为什么苹果云云信心十足?Tim Cook 在财报聚会里示意,要害在于 5G。他指泛起在全球局限内,5G 仍然尚未普遍普及,�B透率仍然异常低‘di’;因此,5G 将成为不少高端买家的购(gou)置决议的主要因素,他们可能会持有手机两年或更长时‘shi’间,因此尚未换机。Tim Cook 的弦外之音就是:只要 2021 年 5G 继续普及〖ji〗,就会《hui》有更多的用户买新一代的 iPhone,他们就会继续赚更多的钱。

图片泉源:IDC。

诚然,调研机构 IDC 也做出过类似的展望。他们以为 5G 仍然是手机行业的驱动因素,2021 年 5G 智能手机出货量将占全球销量的 40% 以上,2025 年更将增进到 69%,而 5G 手机的复合年增进率将达 3.6%(上图)--问题是:情形真的云云理想吗?笔者仍然持保留态度。

但纵然云云,Odin 仍然信托下季度苹果的业绩绝不会差,其中缘故原由着实并不是 5G,而是去年 iPhone 12 延期推出一事。

事实上,每一代 iPhone 的产物周期,也是在九月完结,以是七至八月才是〖shi〗 iPhone 销量最幽暗的季度。但由于每年的新 iPhone 多在九月推出,以是九月 iPhone 的销量一定激增,使苹果 Q4 季度(七至九月)的整体业绩,一样平常不至于太差。

但去年苹果由于疫情影响,导致 iPhone 12 延至十月推出。Odin 去年也曾为人人剖析去年苹果Q4 季度的业绩,就是受到延期影响,业绩仅仅增进了 1.03%,而 iPhone 的营收更同比下跌了 11%;估量是次延期,导致苹果泛起了靠近 70 亿美元的损失。

因此,虽然今年新 iPhone 很可能要面临一定水平上的缺货,但只要能顺遂开售,对比去年增进仅为 1.03% 的可怜的营收基数下,今年 iPhone 的营收势必有不错的增进。

One more thing:苹果服务

另一个本应是华尔街关注的焦点:苹果服务,却被本季度 iPhone 的精彩业绩所掩饰了。

Tim Cook 也在财报聚会里示意,其中云服务、音乐、视频、广告和支付服务、App Store 和 Apple Care 的营收,也在本季创下了历史新高。此外,付费订阅用户数目继续出现强劲增进,数目已逾 7 亿,同比增进了 1.5 亿多,也是四年前的 4 倍。

苹果的服务营收与同比增进率,2013~2021。

事实上,随着这一年苹果用户基数的不停扩大,苹果的服务营收和增进率也同样不停增进(上图),实现了逾 170 亿美元的营收,其营收更逾越 Mac 和 iPad 两大营业的总和。

换言之,随着苹果服务增进越来越显著,这个营业板块对苹果的主要性也日益增添。可是,隐蔽在苹「ping」果服务背后的阴霾,在近月变得越来越浓郁,并对苹果的未来带来伟大风险。早前,Odin 曾撰写《苹果服务的漆黑一面》,就曾深入剖析苹果{guo}服务背后的伟大风险。

事实上,只管苹果总是吹嘘自己的付费订阅用户增进多快也好,但这些高速增进的背后,着实充斥了大量水分:当中不少来自苹果提供的种种优惠,例如购机赠予 Apple TV+、赠予 Apple Music 等等。但他们却从来没〖mei〗有现实透露过,苹果的服务收入现实有若干是来自这些订阅用户。

图片泉源:Bloomberg via Yahoo! Finance。

现在,我们只能通过一些第三方机构,估算这部门营收当中,只有少部门来自所谓的“订阅用户”,其主要收入泉源,着实来自 App Store(上图)。但偏偏这个最主要的收入泉源,近月却受到严重的挑战:在近月,Epic Games 与苹果大打讼事,揪出了苹果 App Store 许多不为人知的内幕;而苹果在隐私上的多番动作,也挑动了{liao}不少互联网企业的敌视和质疑。

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